Причин для уверенного роста экономики во втором квартале стало меньше

Опубликованные 24 июня данные Росстата по промышленному производству в мае усилили сомнения аналитиков в устойчивости экономического восстановления России.

Промышленность продолжает снижаться после сезонной корректировки, потребительские настроения ухудшаются, а поддержка со стороны экспортного сектора может ослабеть вслед за падением сырьевых цен. На этом фоне ожидания ускорения роста выглядят менее обнадёживающими, чем ещё несколько недель назад.

По оценке Росстата, промышленный выпуск в мае сократился на 0,8% по сравнению с апрелем, а в годовом выражении сжался на 0,7% после роста на 1,9% месяцем ранее. По итогам января–мая промпроизводство выросло лишь на 0,4% год к году. Добыча снизилась на 1,7%, тогда как обрабатывающая промышленность показала небольшой рост — 0,5%. Ранее опубликованная структура ВВП за первый квартал подтвердила, что именно промышленность стала одним из основных факторов ухудшения динамики экономики. По расчётам аналитиков, с учётом сезонности ВВП в первом квартале сократился примерно на 3% в пересчёте на годовые темпы. Наибольший отрицательный вклад внесли обрабатывающие производства, строительство и добыча, сообщает "Ъ".

Экономист Дмитрий Полевой отмечает, что доля отраслей, где выпуск снижался по сравнению с предыдущим кварталом, выросла с 24% в конце 2025 года до 71% в первом квартале 2026-го. Хуже ситуация была только во втором квартале 2020 года — в период пандемии. Аналитики Райффайзенбанка также фиксируют, что если исключить госсектор и обработку, то остальные отрасли с начала 2025 года демонстрируют практически нулевую динамику, что указывает на усиливающуюся сегментацию экономики. Не оправдываются пока и надежды на устойчивый рост потребительского спроса. По данным «Сбериндекса», реальные потребительские расходы на неделе 15–21 июня были выше прошлого года на 2,7%, однако замедление относительно мая составило 4 процентных пункта. В первые две недели мая рост расходов был близок к нулю. Отрасли, ориентированные на потребление, демонстрируют лишь минимальный рост на фоне продолжающегося сжатия денежных потоков.

До последнего времени ситуацию частично компенсировал внешний сектор. Однако за последний месяц сводный индекс цен российского сырьевого экспорта снизился на 17 пунктов. Нефтяной рынок практически полностью отыграл геополитическую премию, возникшую после обострения вокруг Ирана. Цена Brent вновь опустилась к уровню около 73 долларов за баррель.