Алексей Тихонов, управляющий директор аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие»:
– Отметив существенное ускорение инфляции в начале 2021 года, ЕЦБ существенно – на 0,5 процентного пункта, до 1,5 процента год к году, – увеличил прогноз по уровню потребительской инфляции в 2021 году, однако по-прежнему сохранил его ниже целевого уровня регулятора в 2 процента. Прогнозы инфляции на 2022–2023 годы, как и ожидаемые темпы экономического роста в 2021–2023 годах, остались почти без изменения.
ЕЦБ обратил внимание на рост доходности, наблюдаемый в последние месяцы на финансовых рынках, отметив, что этот рост может стать причиной преждевременного ужесточения финансовых условий, несет угрозу для восстановления экономики и требует вмешательства регулятора. Для сохранения благоприятных финансовых условий, необходимых для снижения уровня неопределенности и укрепления уверенности инвесторов, ЕЦБ планирует значительно увеличить объемы покупок активов в рамках программы PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) в предстоящем квартале по сравнению с первыми месяцами 2021 года.
Программа PEPP не предполагает покупку активов определенной срочности. Тем не менее, поскольку короткие ставки долгового рынка «заякорены» на текущие ставки ЕЦБ, увеличение объемов покупки активов в рамках программы будет оказывать понижательное давление прежде всего на длинный участок кривой доходности гособлигаций Еврозоны.
