В последние дни наблюдается заметное ослабление рубля, что вызывает серьезные опасения у экономистов и аналитиков в отношении дальнейшего роста инфляции в России. Это обстоятельство может оказать значительное влияние на решения Центрального банка России (ЦБ) по ключевой процентной ставке на предстоящем заседании совета директоров в декабре.
Согласно мнению экспертов, опрошенных редакцией «Ведомостей», ослабление национальной валюты традиционно рассматривается как один из факторов, способствующих инфляции. В частности, недавно представители ЦБ подчеркивали, что падение курса рубля на 5-10% может добавить 0,05-0,1 процентного пункта к уровню инфляции за период от полугода до года. Однако заместитель председателя ВТБ Дмитрий Пьянов уверен, что этот процесс может происходить гораздо быстрее: с учетом того, что потребительский импорт составляет около 25% от общего рынка, падение рубля на 10% может привести к ускорению роста цен на 0,5 процентных пункта.
Заметная девальвация рубля в последние дни — на 10% всего за неделю — уже начинает сказываться на инфляционных процессах. Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин отмечает, что для оценки масштаба влияния изменения курса доллара следует учитывать его недавний рост на 20 рублей за три месяца, что могло добавлять к инфляции около 2,4%. Импортеры, в свою очередь, не могут игнорировать ослабление рубля и, соответственно, закладывают его в стоимость импортных товаров. Ожидается, что через три-шесть месяцев произойдет новый виток удорожания, что еще больше усугубит ситуацию.
С учетом этих факторов аналитики предсказывают, что Центральный банк будет вынужден повысить ключевую процентную ставку до 23%. В противном случае избыток денежной массы может перейти в потребление и валютный рынок, что, в свою очередь, приведет к дальнейшему росту инфляции. По мнению Михаила Васильева, главного аналитика Совкомбанка, рост цен к концу года может ускориться до 9%. В зависимости от темпов ослабления рубля, ЦБ может не только удержаться от снижения ключевой ставки в 2025 году, но, возможно, и повысить её до 24-25%.
