Эффект от увеличения налоговой нагрузки на потребительские цены в целом исчерпан, значимых вторичных последствий не наблюдается.
Такой вывод содержится в бюллетене «О чем говорят тренды», подготовленном департаментом исследований и прогнозирования Банка России.
Аналитики регулятора отмечают, что масштаб вторичных эффектов от январского ускорения роста цен может оказаться небольшим. На это указывает снижение инфляционных ожиданий как населения, так и предприятий. Вместе с тем их уровень остается повышенным, что требует сохранения жесткой денежно-кредитной политики для возвращения инфляции к целевым 4%.
Повышение НДС стало главным, но не единственным фактором ускорения роста цен в январе. По оценке департамента ЦБ, прямой вклад налоговых новаций в январскую инфляцию составил 0,3–0,4 процентного пункта из 1,1% прироста цен месяц к месяцу с сезонной корректировкой. Сравнение с эпизодом 2018–2019 годов показывает, что в этот раз влияние повышения ставки оказалось более выраженным.
В январе цены выросли на 1,6% в месячном выражении, годовая инфляция достигла 6%. Однако уже в феврале динамика вернулась к более сдержанным темпам, близким к целевым 4% в годовом выражении.
ЦБ ожидает, что по итогам 2026 года инфляция составит 4,5–5,5%, а в 2027 году вернется к 4%. Для этого в оставшиеся месяцы, за исключением октябрьского повышения тарифов ЖКХ, цены должны расти в среднем на 0,33% в месяц. Это требует замедления устойчивых компонентов инфляции ниже 4% в годовом выражении. Более надежную оценку этих показателей можно будет получить в апреле–мае, когда сгладится искажающее влияние временных факторов, сообщает INTERFAX.
