Минфин в третий раз за месяц не продал ОФЗ — что это значит для инвестора.
За последний месяц Минфин трижды отменял аукционы по размещению гособлигаций: дважды из-за высокой волатильности, а в третий раз — потому что покупатели не предложили устраивающую цену. Ведомство не хочет занимать деньги по слишком высоким ставкам и обваливать рынок старых выпусков.
Когда Минфин выходит на аукцион с новыми бумагами, он изымает с рынка ликвидность. Чтобы инвесторы понесли деньги именно на аукцион, ведомству приходится предлагать доходность выше рыночной — сейчас это 15–16% годовых. Из-за этого старые выпуски стремительно дешевеют, а вслед за ними проседают и акции: инвесторы перекладываются из рискованных бумаг в практически безрисковые госбонды. 15 июля Минфин попытался выйти на рынок с бумагами с плавающим купоном, но покупателей по приемлемой цене не нашлось — банки потребовали слишком большую скидку. К тому же ведомство не хочет обваливать индекс Мосбиржи, который уже опустился ниже 2000 пунктов. Отмена аукционов случалась и раньше — в 2014, 2018, 2020 и 2022 годах. Но тогда рынок просто переставал работать. Сейчас же это позиционная война: банки требуют премию, а Минфин не хочет фиксировать дорогой долг на годы вперёд. Возвращаться на рынок всё равно придётся — у государства план заимствований около 1,5 трлн рублей на третий квартал.
Сейчас инвесторы могут выбрать между ОФЗ с фиксированным купоном (15–16% годовых на годы вперёд) и флоатерами с плавающей ставкой (около 14,25%), которые защищают от инфляции. Для инвесторов это редкий момент: по сравнению со вкладами (реальные ставки около 12,3–12,7%) ОФЗ позволяют зафиксировать высокий доход надолго, сообщают "Известия".
Но есть и риски: инфляционный, процентный (при росте ставки цена облигаций падает), налоговый (реальная доходность около 13,9% из-за НДФЛ), риск реинвестирования для флоатеров и инфраструктурный — в случае заморозки торгов. Тем не менее текущие доходности — хорошая возможность для долгосрочных вложений. Тот, кто готов держать бумаги 2–3 года, получит двойную выгоду: стабильный купон и прибыль от роста цены, когда ключевая ставка начнёт снижаться.
